Обучение

Learning

Образование

Education

Исследования

Research

Комментарии

Commentaries

e-mail: info@lerc.ru
блог: lerc.livejournal.com

«Проблемы региональной экономики»

Вестник №8

16.10.2016

Логунов В.Н

ПРИНЦИП РАЗНООБРАЗИЯ В ПОТРЕБИТЕЛЬСКОМ ВЫБОРЕ

16.10.2016

Корчагин Ю.А.

РЕГИОНАЛЬНЫЕ ИНФОРМАЦИОННЫЕ СИСТЕМЫ

16.10.2016

Рисин И.Е., Харитон С.В.

ПЕРСПЕКТИВНЫЕ ФОРМЫ И ИНСТРУМЕНТЫ РАЗВИТИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА В РЕГИОНЕ

16.10.2016

Безрукова Т.Л., Сибиряткина И.В., Костенко В.А

АНТИКРИЗИСНЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ В УСЛОВИЯХ НЕУСТОЙЧИВОГО СОСТОЯНИЯ ХОЗЯЙСТВУЮЩЕГО СУБЪЕКТА

16.10.2016

Богомолова И.П., Кичигин А.Е

АНАЛИЗ СТАНОВЛЕНИЯ И РАЗВИТИЯ РОССИЙСКОГО РЫНКА КРЕПКОАЛКОГОЛЬНОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ

16.10.2016

Корчагин Ю.А., Корчагин В.Ю.

ИНФОРМАЦИЯ И ГРАЖДАНСКОЕ ОБЩЕСТВО

16.10.2016

Полозова А.Н., Горковенко Е.В.

ОСОБЕННОСТИ ОЦЕНКИ И АТТЕСТАЦИИ ПЕРСОНАЛА В КОММЕРЧЕСКИХ ОРГАНИЗАЦИЯХ

16.10.2016

Богомолова И.П., Колесов С.А.

СОВРЕМЕННЫЙ МОНИТОРИНГ ХЛЕБОПРОДУКТОВОЙ ОТРАСЛИ В КОНТЕКСТЕ ПАРИТЕТНОСТИ ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ

16.10.2016

Ю.А. Корчагин, Хаустов А.В.

ИНФОРМАЦИОННАЯ БЕЗОПАСНОСТЬ, СУЩНОСТЬ И ЕЕ РОЛЬ В ЭКОНОМИКЕ

16.10.2016

Сысоев Д.В., Филонов Н.Г.

ПРОБЛЕМНЫЕ ВОПРОСЫ И ПРИНЦИПЫ СОЗДАНИЯ ИНФОРМАЦИОННОГО ПРОСТРАНСТВА

16.10.2016

Богомолова И.П., Кривенко Е. И., Василенко И. Н.

МАРКЕТИНГОВЫЕ ИССЛЕДОВАНИЯ РЕГИОНАЛЬНОГО РЫНКА ВИНА И КОНЬЯКА НА ПРИМЕРЕ ЗАО «РОССОШАНСКИЙ ТОРГ»

16.10.2016

Корчагин Ю.А., Корчагин В. Ю., Хаустов А. В.

ДОСТУПНОСТЬ ИНФОРМАЦИИ И РАЗВИТИЕ ЭКОНОМИКИ

16.10.2016

Богомолова И.П., Кичигин И.П.

ВЛИЯНИЕ ЭКСПОРТА РУССКОЙ ВОДКИ НА КАЧЕСТВО ПРОИЗВОДИМЫХ В РОССИИ КРЕПКИХ АЛКОГОЛЬНЫХ НАПИТКОВ

16.10.2016

Саликов Ю.А., Шереметова О.Г

ГЕНДЕРНЫЕ ОСОБЕННОСТИ СТИЛЯ УПРАВЛЕНИЯ

16.10.2016

Мартынов Ю.И

ИЗМЕНЕНИЕ И РАЗВИТИЕ ПЕРСОНАЛА

16.10.2016

Полозова А.Н., Лохманова И.С.

АЛГОРИТМ УПРАВЛЕНИЯ ОРГАНИЗАЦИОННЫМ РАЗВИТИЕМ

16.10.2016

Безрукова Т.Л., Лещева О.Е.

ИСТОРИЧЕСКИЕ ПРЕДПОСЫЛКИ РАЗВИТИЯ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА В РОССИИ

16.10.2016

Богатиков В.М., Лесных Р.А., Безруков Б.А., Сибиряткин С.В.

ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

16.10.2016

Саликов Ю.А., Елфимова Е.Н.

ЗАРУБЕЖНЫЙ ОПЫТ ПРИНЯТИЯ УПРАВЛЕНЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ

16.10.2016

Сушкова В.В., Штондин А.А., Сластенко В.С.

РАЗРАБОТКА СТРАТЕГИИ ВЫЖИВАНИЯ С ЦЕЛЬЮ УЛУЧШЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ ЛЕСНОГО КОМПЛЕКСА

Богатиков В.М., Лесных Р.А., Безруков Б.А., Сибиряткин С.В.16.10.2016

ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

 

Богатиков В.М., Лесных Р.А., Безруков Б.А., Сибиряткин С.В.

 

ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ

 ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

 

Инвестиции  как категория охватывают и реальные инвестиции и «финансовые» (портфельные) инвестиции, то есть вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги. Финансовые инвестиции могут стать как дополнительным источником капитальных вложений, так и предметом биржевой игры на рынке ценных бумаг. Но часть портфельных инвестиций вложения в акции предприятий различных отраслей материального производства по своей природе ничем не отличаются от прямых инвестиций в производство.

Согласно действующему законодательству инвестиционная деятельность на территории РФ может финансироваться за счет:

-         собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора (прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, средства выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и др. средства);

-         заемных финансовых средств инвестора (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и др. средства);

-         привлеченных финансовых средств инвестора (средства, полученные от продажи акций паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан юридических лиц);

-         денежных средств, централизуемых объединениями предприятий в установленном порядке;

-         инвестиционных ассигнований из государственных бюджетов, местных бюджетов и внебюджетных фондов;

-         иностранных инвестиций;

-         собственные финансовые ресурсы (самофинансирование).

С учетом необходимости преодоления дальнейшего спада производства и ограниченности финансовых возможностей государства инвестиционную предусматривается осуществлять на основе следующих принципов:

-         последовательная децентрализация инвестиционного процесса путем развития многообразных форм собственности, повышение роли внутренних (собственных) источников накоплений предприятий для финансирования их инвестиционных проектов;

-         государственная поддержка предприятий за счет централизованных инвестиций;

-         размещение ограниченных централизованных капитальных вложений и государственное финансирование инвестиционных проектов производственного назначения строго в соответствии с федеральными целевыми программами и исключительно на конкурентной основе;

-         усиление государственного контроля за целевым расходованием средств федерального бюджета;

-         совершенствование нормативной базы в целях привлечения иностранных инвестиций.

Финансирование инвестиций осуществляется за счет внутренних и внешних источников. К внутренним источникам относятся собственные средства предприятий и сбережения населения, бюджетные ассигнования (из федерального и местных бюджетов), а также долгосрочные кредиты и займы (государственные и коммерческие). Внешними источниками являются частные прямые и портфельные иностранные инвестиции, а также иностранные кредиты и займы (в том числе под гарантии правительства).

Традиционно в России финансирование капитальных вложений осуществлялось в основном за счет внутренних источников. Можно предположить, что и в дальнейшем они будут играть решающую роль, несмотря на активизацию привлечения иностранного капитала. Рассматривая перспективы использования собственных и привлеченных средств предприятий для финансирования инвестиций, можно выделить следующие проблемы.

При ограниченности бюджетных ресурсов как потенциального источника инвестиций государство будет вынуждено перейти от безвозвратного бюджетного финансирования к кредитованию. Государственные централизованные вложения предполагается направлять на реализацию ограниченного числа региональных программ, создание особо эффективных структурообразующих объектов, поддержание федеральной инфраструктуры, преодоление последствий стихийных бедствий, чрезвычайных ситуаций, решение наиболее острых социальных и экономических проблем. На этапе выхода из кризиса приоритетными направлениями с точки зрения бюджетного финансирования будут выделение государственных инвестиций для стимулирования развития опорных сырьевых и аграрных районов, обеспечивающих решение продовольственной и топливно-энергетической проблем.

Привлечение средств населения в инвестиционную сферу путем продажи акций приватизируемых предприятий и инвестиционных фондов, в частности, могло бы рассматриваться не только как источник капиталовложений, но и как один из путей защиты личных сбережений граждан от инфляции.

Основным фактором, влияющим на состояние внутренних возможностей финансирования капиталовложений, является финансово экономическая нестабильность. Инфляция обесценивает накопления предприятий и населения, что существенно снижает их инвестиционные возможности. Тем не менее, недостаточность внутреннего инвестиционного потенциала можно считать относительной.

Особую роль в активизации инвестиционной деятельности должно сыграть страхование инвестиций от некоммерческих рисков. Важное условие, необходимое для частных капиталовложений (как отечественных, так и иностранных), постоянный и общеизвестный набор догм и правил, сформулированных таким образом, чтобы потенциальные инвесторы могли понимать и предвидеть, что эти правила будут при меняться к их деятельности.

В числе мер по активизации инвестиций надо отметить:

-         срочное рассмотрение и принятие Думой нового закона об иностранных инвестициях в России;

-         создание системы приема иностранного капитала, включающей широкую и конкурентную сеть государственных институтов, коммерческих банков и страховых компаний;

-         создание в кратчайшие сроки Национальной системы мониторинга инвестиционного климата в России;

-         разработка и принятие программы укрепления курса рубля и перехода к его полной конвертируемости.

Бесспорно, что перечисленные меры способствуют притоку национальных и иностранных инвестиций.

Привлечение в широких масштабах национальных и иностранных инвестиций в российскую экономику преследует долговременные стратегические цели создания в России цивилизованного, социально ориентированного общества, характеризующегося высоким качеством жизни населения, в основе которого лежит смешанная экономика, предполагающая не только совместное эффективное функционирование различных форм собственности, но и интернационализацию рынка товаров, рабочей силы и капитала. Поэтому перед нашим государством стоит сложная и достаточно деликатная задача: привлечь в страну иностранный капитал, не лишая его собственных стимулов и направляя его мерами экономического регулирования на достижение общественных целей. При этом необходимо стремиться создать благоприятный инвестиционный климат не только для иностранных инвесторов, но и для своих собственных.

В основу разработки методов расчета экономической эффективности положен принцип теории эффективности инновационного или инвестиционного проекта. Используются рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования, утвержденные Госстроем России, Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ и Госкомпромом России 31 марта 1994 года, дополненные и переработанные в 2000г.

Возможны два подхода к решению проблемы расчета эффективности.

1 . В случаях, когда внедрение предлагаемых мероприятий не требует больших капитальных вложений и последние окупятся в короткие сроки (несколько месяцев), оценка экономической эффективности инвестиционного проекта осуществляется без приведения затрат и результатов по фактору времени. Наиболее простым методом оценки эффективности в данном случае является расчет дохода на капитал Дк

,

где П - годовая прибыль (экономия текущих затрат), получаемая от реализации предложенных мероприятий, млн.р.;

К - капитальные вложения на осуществление мероприятий, млн. р.

2. В случаях, когда внедрение мероприятий, предложенных в выпускной квалификационной работе, требует значительных капитальных вложений как собственных, так и заемных, которые, как правило, окупаются в течение нескольких лет, оценка экономической эффективности инвестиционных проектов осуществляется по более сложной методике.

Эффективность инвестиций характеризуется системой показателей: чистый дисконтированный доход (ЧДД); индекс доходности (ИД); внутренняя норма доходности (ВНД); срок окупаемости; другие показатели, отражающие интересы участников проекта.

В основе всех указанных выше показателей находится соотношение затрат и результатов, оценка которых осуществляется в пределах расчетного периода. Затраты участников проекта подразделяются на первоначальные (капитальные), текущие и ликвидационные, которые соответственно осуществляются на стадиях строительства, эксплуатации и ликвидации объекта. При оценке эффективности инвестиционного проекта соизмерение разновременных показателей выполняется путем приведения (дисконтирования) их к ценности начального периода. Для приведения разновременных затрат и результатов используется норма дисконта (Е), равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал.

Срок окупаемости - минимальный временной интервал от начала осуществления проекта до момента времени, за пределами которого ЧДД становится неотрицательным. Это период, измеряемый месяцами, кварталами или годами, начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с осуществлением инвестиционного проекта, покрываются суммарными результатами.

В зависимости от особенностей инвестиционного проекта вся рассмотренная выше система показателей может характеризовать различные виды эффективности: коммерческую эффективность, отражающую финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников; бюджетную эффективность, отражающую финансовые последствия осуществления проекта для различного бюджета;  экономическую эффективность, отражающую финансовые последствия осуществления проекта с точки зрения интересов народного хозяйства в целом, а также участвующих в осуществлении проекта регионов, отраслей и предприятий.

Оценка коммерческой эффективности выполняется путем сопоставления финансовых затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности. При этом в качестве эффекта на tшаге выступает поток реальных денег.

С целью определения коммерческой эффективности в процессе осуществления проекта выделяется три вида деятельности предприятия: инвестиционная, операционная и финансовая. В рамках каждого вида деятельности происходит приток (Пi(t)) и отток (Оi(t)) денежных средств. Обозначим разность между ними через Фi (t). Тогда

где i - индекс вида деятельности предприятия (1 - инвестиционная, 2 -операционная, 3 - финансовая).

Для сравнения различных инвестиционных проектов (вариантов проекта) рекомендуется использовать показатели ЧДД, ИД  и ВНД, определенные по формулам, в которые в качестве  подставляются значения Ф(t), а в качестве  - значения Ф2(t). Выбор проекта (варианта проекта) и принятие решения об инвестировании должны производиться на основании приведенных выше показателей эффективности.     

 

 

Яндекс цитирования