Обучение

Learning

Образование

Education

Исследования

Research

Комментарии

Commentaries

e-mail: info@lerc.ru
блог: lerc.livejournal.com

«Проблемы региональной экономики»

Выпуск № 39

Корчагин Ю.А.

Совик Л.Е., Зиновьева О.Ю.

ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНЫЙ КАПИТАЛ: ТЕОРЕТИЧЕСКИЙ АСПЕКТ

Логунов В.Н.

ФАКТОРНАЯ ЗАВИСИМОСТЬ ИННОВАЦИОННОГО ПРОЦЕССА В РЕГИОНАХ РОССИИ

Саликов Ю.А., Горбанева Ю.Ю.

ОПРЕДЕЛЕНИЕ РАСХОДОВ И ИЗДЕРЖЕК ПРЕДПРИЯТИЯ, СВЯЗАННЫХ С ПРИОБРЕТЕНИЕМ НОВЫХ РЕСУРСОВ

Радченко В.М., Малеева И.И.

ПРОБЛЕМЫ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕСУРСОВ В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛЬНОГО ФИНАНСОВОГО КРИЗИСА

Журавлев Ю.В., Еремина Т.А.

ПРОГРЕССИВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ СОЦИАЛЬНЫХ МЕР РЕГИОНА, УРОВНЯ ДОХОДОВ НАСЕЛЕНИЯ И РАЗВИТИЯ ЧЕЛОВЕЧЕСКОГО КАПИТАЛА

Еремина Т.А.

МОДЕЛЬ ВЗАИМОСВЯЗИ РАЗВИТИЯ ОБЩЕСТВА И УРОВНЯ ЧЕЛОВЕЧЕСКОГО КАПИТАЛА

Мороз Ю.А.

МЕТОДЫ ОПРЕДЕЛЕНИЯ КАЧЕСТВА УПРАВЛЕНИЯ КОРПОРАТИВНЫМИ СТРУКТУРАМИ

Щербинина И.А.

ПРОБЛЕМЫ ОПРЕДЕЛЕНИЯ ТАМОЖЕННОЙ СТОИМОСТИ ТОВАРОВ

Мороз Ю.А.16.09.2017

МЕТОДЫ ОПРЕДЕЛЕНИЯ КАЧЕСТВА УПРАВЛЕНИЯ КОРПОРАТИВНЫМИ СТРУКТУРАМИ

 

Общепризнано, что рейтинговые оценки созданы для характеристики качества корпоративного управления и прогнозирования инвестиционного риска. В рамках этого исследования рейтинг качества корпоративного управления - это интегриро­ванный показатель, объединяющий разносторонние свойства сложной системы корпоративного управления и применяемый для диагностики качества корпоративного управления при прогнозировании инвестиционного риска.

Качество корпоративного управления определяется как инвестиционный критерий, как степень удовлетворения инвестора и других заинтересованных участников корпоративных отношений результатами деятельности акционерного общества. Обеспечение равновесия влияния и баланса интересов участников корпоративных отношений (акционеров, в том числе крупных и миноритарных, собственников привилегированных и простых акций, работников, потребителей, государственных органов, органов управления, кредиторов, общественности и др.) относительно управления деятельностью общества повышает его конкурентоспособность и экономическую эффективность.

Это связано с тем, что АО не может существовать независимо от окружения, в котором оно функционирует, и конечный результат его деятельности связан с вкладом всех заинтересованных лиц [1, 2].

Целью формирования методики рейтинговой оценки качества корпоративного управления является количественное отображение факторов, влияющих на мотивацию принятия инвестиционных решений, и оценка интенсивности влияния этих факторов. Основное назначение агрегированного рейтинга качества корпоративного управления - ранжирование и типология акционерных обществ по качеству корпоративного управления с целью минимизации риска инвестирования.

В глобальном экономическом пространстве создание национальной системы рейтинговой оценки качества корпоративного управления должно основываться на опыте международных рейтинговых агентств, результаты работы которых инвесторы используют на международных финансовых рынках. Поэтому актуальной будет оценка качества корпоративного управления с помощью расчетов рейтингов качества корпоративного управления на базе, методологически совместимой с международной практикой.

Для обеспечения доверия заинтересованных лиц рейтинг качества корпоративного управления нужно строить с учетом независимого мнения экспертов, основанного на четких критериях, которые принимаются по результатам стандартного процесса анализа. При этом ключевым фактором является независимость экспертов. Наиболее удачным отражением позиции эксперта является «360-градусная» перспектива оценивания рейтинга корпоративного управления: самый принципиальный и независимый анализ осуществляется экспертом, который имеет возможность обсуждать качество корпоративного управления со сторонами, задействованными в процессе корпоративного управления, но в то же время не является формальным членом какой-либо группы заинтересованных лиц (рисунок 1). Именно этот принцип применяется при проведении предлагаемого исследования.

Как известно, сущностью любого экспертного исследования являются подбор и формирование группы специалистов, которые высказывают свое согласованное мнение, рассматриваемое как экспертная оценка. Под экспертной оценкой мы понимаем «среднюю, или модальную характеристику из высказанных группой компетентных специалистов мнений о каком-либо явлении или процессе, при условии, что удалось достичь согласованности или сходства взглядов» [3]. Одним из наиболее распространенных и результативных методов получения достоверной информации от узкого круга лиц, авторитетных специалистов является метод Дельфи.

 

Рисунок 1 - Аналитическая перспектива оценивания рейтинга

качества корпоративного управления

В качестве экспертов для проведения тестирования предложенного рейтинга качества корпоративного управления приглашены независимые, компетентные, профессионально подготовленные в рамках международных тренингов, информированные относительно исследуемых вопросов специалисты по корпоративному управлению. В соответствии со спецификой решаемых задач сформирована группа экспертов (на основании указанных критериев) из 15 лиц. Перед проведением исследования разработаны анкеты, в которых компоненты качества корпоративного управления разложены на первичные показатели.

Математически определение рейтинга качества корпоративного управления j-го АО означает переход от определенного множества признаков х, которые характеризуют свойства корпоративного управления и представлены вектором х = х1, х2 .... хm. к одной макси­мально информативной оценке С за определенный период времени или по состоянию на определенную дату. Геометрически такая оценка интерпретируется как точка в многомерном пространстве, ее координаты указывают на масштаб или позицию j-го АО.

Проектирование интегральной оценки качества корпоративного управления состоит из четырех этапов:

Этап 1. Формирование признакового множества.

Стандарты корпоративного управления отдельного АО отражают уровень соблюдения им внешних требований к управлению. Корпоративное законодательство несовершенно и внутренне противоречиво, что снижает регулятивный потенциал внешних механизмов регулирования, стандарты корпоративного управления отдельной компании отражают также и то, насколько существующая в АО внутренняя мотивация к созданию эффективной системы корпоративного управления способна компенсировать слабость внешней инфраструктуры.

Этап 2. Выбор способа стандартизации показателей. Главной задачей стандартизации является приведение показателей признакового множества к одной основе к неизмеримым величинам) при условии сохранения соотношения между ними. Способ стандартизации выбирается в зависимости от социально-экономического содержания и статистической природы показателей. В практике определения рейтингов достаточно распространены ранговые оценки, построенные на основе специально созданных шкал.

Этап 3. Обоснование функции весовых коэффициентов. Что касается весо­вых коэффициентов, то их выбор также основывается на теоретическом анализе сути явления, и в каждом конкретном исследовании они определяются экспертно-статистическим методом.

Для избежания субъективного влияния весовых коэффициентов можно использовать одинаковые весы для всех групп. В рамках предложенного исследования, согласно полученным ответам экспертов, построен ряд распределения и вычислены основные его характеристики: средневзвешенная арифметическая, медиана и квартили (1-й и 3-й).

Медиана (значение признака, которое варьируется и приходится на середину ранжированной совокупности) (М) рассчитана с помощью формулы

 

, (1)

 

где Х0 - нижний предел медианного интервала; к - величина интервала;

fm – частота медианного интервала;

Sm-1 – cумма Квартили (1-й и 3-й) - варианты, отделяющие в порядке возрастания с левой и правой стороны по 1/4 совокупности:

; (2)

 

, (3)

 

где Q1 и Q3, – соответственно, 1-й и 3-й квартили;

ХQ1min – минимальный предел интервала, который содержит 1-й квартиль (верхний), и определяется согласно накопленным частотам;

XQ3min – то же самое для 3-го (верхнего) квартиля;

k – величина интервала;

SQ-1 – накопленная частота интервала, который предшествует интер­валу, содержащему нижний квартиль;

SQ3- 1 – то же самое для верхнего интервала.

Этап 4. Определение процедуры агрегирования показателей. Агрегирование признаков в один интегральный показатель основывается на теории «аддитивной ценности», согласно которой ценность целого равна сумме ценностей его составляющих. Поскольку признаки множества X различаются по содержанию и по единицам измерения, то аддитивное агрегирование требует приведения их к одной основе с минимальными потерями информации.

Признаковое множество модели рейтинга качества корпоративного управления сформировано из показателей, отражающих разные аспекты корпоративного управления акционерным обществом.

Базируясь на синтезе лучших стандартов и правил корпоративного управления, которые доминируют на финансовых рынках и соблюдение которых является необходимым условием привлечения инвестиций (а именно: International Corporate Governance Network (ICGN), World Bank, Organization for Economic Cooperation and Development (OECD), на главных ориентирах кодексов лучшей практики корпоративного управления, опыте проведения подобных рейтинговых оценок ведущими агентствами мира («Standart @ Poor,s») оценивание качества корпоративного управления предлагается провести посредством интегральной оценки первичных показателей, сгруппированных по определенной схеме.

Исходя из международного опыта, расчет рейтинга базируется на основных принципах корпоративного управления (OECD), а также национальных принципах корпоративного управления.

Список использованных источников:

1. Новикова, Н. А. Корпоратизация капитала как фактор формирования системной конкурентоспособности: автореф.на соис. уч. степени канд. экон. наук. - Саратов, 2009.

2. Момот Т. О методах оценки качества корпоративного управления / Т. Момот, Н. Кадничанский // Экономика Украины. – № 7. – 2007.

3. Маркетинговые исследования, информация, анализ, прогноз: учебное по­собие. - М.: Финансы и статистика, 2002. - С. 32.

Яндекс цитирования