����: ����� ������������ ������������ ���������

LERC: local economics research center

e-mail: [email protected]

«�������� ������������ ���������»

�������� �.�.

������������� ��������, �������������� � ��������� ������ � ��

 

 

� ����� 2005  - ������ 2006 ���� ����� ����������������  ������������� � ������������� ���������� �� � ����� ���������� � ����������-�������� �������������� ������������� � �������������� �������� �������� ������ � ��������, �������� � �������������� ���������� �������, �����������, �����, ������������ ��������, �������� �����������, ��� (������ ������������� ��� ��������� �����). �������-�� ���������� ���������� ����� ������� ����������, ��������������, ��������, ��������� ���������� ����������� ���������� � ��. ������� ���� ��������, �� ����� ������, ��� �������. ���, ��������, ������� ��������� � ������ ������� ����������� ������������� ��������, ��������� ��������������� ���������� �����, ������� ������ � ����. � �������� ��� ����� ������� � ������. � ���� � �������, ������������� �� ��� � ����.

����������� ��������� �������� �������������� � ���������������. ��� �������� ������ ������������ �������������� ���������, ������ ������������������ ���������, ���������� ������� ������������� � �������������� ���������, ��������� ������ � ������ �������� � ������� ����� ����������� � ����������. ����������������� ���������, �������������� ������ � ��������� ���������������� ���� �������� ��������� � ����������� � �����, �������� �������������� ������. � ����������� - ������������ �������, �������� �������� ����� ���������� ������� ����� � ������� ��������� ���������-�������������� �������� �� �� ������ 2006-2008 ��., �������� �������������� �� � ������ 2006 ����.

� ������ ���������� ����� ����� ����� ��������� ����������� � ������� ����������� ���������� - ��������������, ����������������� ���������, ��������������� ������� � ��. ����� ������������� ����������� � ������ �� ��������� 5%. �������� ����� �� ���� � ���� ������������� ���������. ��������� ������ ���� ��������. ����� ���������. ������ ����������� ���������� ���������, �� �����������, �������, ������ ������������ ��������������� �������������. ����������� ���� �������, ��� ��������� �������� ������������ ���������� � �������� �������������� ������ �� ��������� ����. ������� ������� ����������� ����������� ����. ������ � ����� �� ������ �� ��������� �������� ��������, ������������� ���������, ������� ����������� � ������� ����������. �������� �������� ���������� ��������� ���� ������� �� ������. � ������ ������� �� ������ ������ � ������������� �� �� ���. � �� �� ����� ������ ������������, ������������ �� ���������� � ������� �����������, � ������� �����������  ��� ������ ��� ������� � «���������� ����������» ������������ � ��������� ������� �� ������� ������� � �������� ����� ��������� � �������� ������� ����.

� ������ ������ �������� ������������ ������������� ������� � �������������� ������, ����������� �����, �������������� �����������, �������-��, �������� ����� �������������, � ��������������� ��������� �������� ���������� ���������������.

������� �������� ������������� ��������� ������������ �����������, ��������� � ����������-������� ������� � ������� ���������� � ������������ ������������ �������������� � ��������������� ��������, ���������� �������. ������� � ������������ ������-����������� �������������� � �����, ������������ �����������, ������������������ � ���������������� ����������� ���������, �������� ������������� ��������.  ������� � ������� ���� � �������� ���� ��������� ��� ����������� ������������ ��������. � ������� �������� ���������������� ������. � ��� ��������, ��� ���������� �������������� ������ ��������� � ��������� �����������-��������������� ���������,  �������, - ������� ����������� �� ���� ���������� ����������� ����������� ����������. �� ���� ���������� ������� ��� ������������ ���������������� ����������� ������������� ��������, ��� ����������������� �������. �� ���� �������� ������������� ���������. �� ���� ��������� ��������������� �������� ������ � �������� ����������������  ��������������� ������� � ������[1].

����������� ������ ��������, ��� �������� ������ ����������� ������ ��� ������� ��������� ������� ����������. ���������� ��������� ��� ��� �������� ��������������� ��������������, ������� ������� �����������, ������� �����, ����� � ������� ���������, ����������������� � ������ �����������.

����������-������� ������ ��������, ��� �������� ������ ������������ ������� ��������� ���������� ������������ � ������ ����� ��������� �������� ����������� � ������� ��������� ��������, ������������� ����� �����[2].

��������� ������ �������� ��������� � ������������� ���� ��������������, ��� ����������� � ���������� � ������������� ���������� �������� ��� ������������ � �������������� �������� - ������� ���������� �������� �� ������������ ����������� ������������ ������������� �������, ������������� ���������, ��������� ������������ ��������. ��� ��������, ��� � ���������� �������� ���� ����������� � ��������� � �������� ������� ����, ��� � �������� �������, ��� ����������� ������������ �������� � �������� ��������� ����������� � ������� ������ ��������.

��������� ������ �������� ���������  ������������� �������� ��� ��������� ������� ��������, ��� ���������� ����������� ������������� ���������, � ��������������� ������� ��� ������������������ ������� ������������� ���������, �������� � ����������� � �����. �������������� ������� � ���������� ���������� ���� ����������� �������� ������������� ��������� � �� ����������� ����������������. ���� ������ - ��� ����� ���������� �������, �� �������������� ���� - ����������� ������ ���� ���������, �������� � �����������.

��������� ������ ����� ��������, ��� ���������������������, «��������������» ���� ������ ��������� ������� ���������, ��������, �����������, ������ ������ �������� ������ ����������� �������� ��������� � ����������� ������������� ������� ������ � ����� �������������.

����� � ����� �� ������� ����������, �����������, �����, �������� ��������� �������������� �������� � ������� ������������� ��������, � �� ���������� ��������� � ������������ � �������� ���������� ����������� ������ ����� � ��������.

������ �������� � ��������� �������� ����������� � ������������������� ��������� ����� ��������� ��������������� ������ (����������� ������, ��������� � ����������� � ���������� ������� ����������� � �������� ����������).

�������������� ��������� ����� � ��������, ��������� ��������� ������, ������������: 1) ������ ��������������� ���������� � ��������, 2) ���. ���������� � ������� ��������� �����, 3) ��������� ��������������.

� ������������� ������� � ���������� ���������� �������������� ������ �����: ���������� ��������������� ���� (���� ������). �� ����������� ���������� � ������� ��������� �����. ��������� ������������  ���������� � ��������� ������� � ����� �� �� ���������� ���������� ��������������� - ����� �� ���� �������������� �����.

��������� ����� � ����� �������� �������� ��������� ������: �������� ������ (������������������ �������������� ���������� - ������� ��������� �������� - �� ����� ������ �����) → ����� → ������ ���� → ��������� → IPO ��� ������� ��������������� ���������. ���� ������������� �������� ��������� ���������� ����� ��������� ����� IPO, �� ������ ����������� - ����������, ���������� � ������������� ��������� �����������.

�������� ������������ � ������������� �������� ���������� ���������������� ������� �������� ���������� ������ �� ���������� ����������� � �������� ��� ��������� � �������� ������-����������� �������� � ������������. ������, ��� �������, ���������� �������� ����� ��������� �� ����. ���� ���������� �������� ������� � ���, ��� ����������� ���������� «�����» (�������������) ������� ���������� �������� ����� ����� ��������������� ���� � ������ ������������ ������ � � ���� ������������ �� ��������. ������� ����� ���� �����������, �� ��������� ��������� � ������� �������� � ��������� ������������ - � ���� ����� ��������������� ���������.

��������� ������ ����� ������������� �������������� � ��� � 1950-� �����. �������� ����� �������� ���������� ������� � ��� ���� ���������: 1) 1970 ���� - �������������� � ������������� (������ ���������); 2) 1980 ���� - ������������ ����������; 3) 1990 ���� - ��������-������.

������, ��������� ����������� ��������� ������, ������������: 1) ������ ��������������� ���������� � ��������; 2) ���. ���������� � ������� ��������� �����; 3) ��������� ��������������.

� ������������� ������� � ���������� ���������� ���� �������������� ������ �����: ���������� ��������������� ����. �� ����������� ���������� � ������� ��������� �����. ��������� ������������  ���������� � ��������� �������.

������������ ���������� ������� �������� ����� ������� ���������������� � ���������������� ������� ��������� ���������������� � ����������. �������� �������������� ����������� ������ ��������� � ������������� ������. ������� ������ � ����������� ����������� ������� ��������������� ������� ��� ��������� ���������������� � ���������� �� ��� � ������ ��������� �����. ��� ������� ����� ���������������� ������� ������ � �������� ����� ������ �� ����������� ����� ������������ ������ �������� ����������� ��������� ���������� � ���������� � �������� �� ����.

�������� ������ ���� ����. ���������� �� �������� � 1980-� ����� � ����������� ������, ������� ��� �� �����������������. ���������� � ����������� ��������� � ������������� ���������� ����������������� � ����������� ������� �����. � ��������� ���������������  ������ ��������������� � �������� � ����� ���������.

��� �����, ��������� ������������ ��������� ���������������� � ������������� ������ � ������������ �������� ����� ������������. �� ���������� � ������� «��������» �� �������� �����.

����������� ���������� ������� �������� ������������ �����. ������, ������ �� ���, ����� ����� ������� ��������������� �����, ��������������� � �������� � ������������� ����������. � ���������� ������� ������ ����������� ������������� ����������, � ���������, �� ������ ��������.

� ������ �� ��������� ����� �������� �������������� ������������������� ������������, ��������� ����� ������� � ������� ����� ������������������ ���������, ����� ����, � ��������, ��������� �� ���� ��������� �������� ��������� � �����: 1) ������������� ���������� � �� ������� �����������; 2) ��������-������������� ��������� (���); 3) ������� ������������ ��������, �������������� �� ���� ���������-�������� ��������.

������ ������� ����������� � ���, ������� ������� � ���� ����������� ��� ������������������� ������� � �����������.  ��������������, ��� ������ ����������� ��� ������ ���� ����������, ������ ������� ����� ������������� ����������� ������� ������������������ � ����� ��������. ������ ��������� ��������� ��������� ���������. ��������� �������� � ���������� ���� �������� ������ ������������� ��� �� �������� ���������������� � �������� �������� ���. ������ �������� ������ ������������� �������� � ���������� �������� �� ������� ���������.

 ��������� ������ � ������������ ��������� � �� ���������� ��� ����� 10 ���. ��������� ����� � ������ ����� ����������� � 1994�.  � �������� ������������ ����� ������������� � �������� (����). ������������ ��������� ����� (���), ����� ������� � ����� 1996 �. ���������� 10, ���� ���������� � ��������� �������� ������. ������������ � ���� � ����� �������� ����������� ������ ���������� ������� �������� - ���������� ��������� �������� ����� �������� - ������������� ���������� ���������� (International Finance Corporation).  ������������� ��������� ��������� ������� � ��������� � ���� ������� ��������� ����������. � 1997 �. ���� ������� ���������� ���������� ���������� ��������������. ����������� �� ���� ����������� ���� ������������� � ��������. ���� ���� � ����������� � �������� ���������������� ��������� �������� � ������. ������, �� ������ ���������, ������ ���� �������� �� ������� �������. �� 10 ��� ������ 13 �� 250 ���������� ��������, ������������������ ���������� ���������� ������� (1,5 ����. ��������), �� ������ ������������ ��������������, ����� � ����������, ����� ������� � �������������������. �.�. ������ ���� ������� �������, � ��������� �������� ��������������.

� ����� ������� 2002 �. ������������ ����������� «��������� ��������  ��������� ��������� � ������». ��� ��������:

- �������� ���������� �������������� ����� (����� ������) ��� �������������� ������ ��������� �������� � �������� ������ ��� ���������������� �� ��������� �������� (����������� �� 1 ����. ���. � ���);

- �������� ��� ������� ����������� 10 ��������� ������;

- �������������� ����� ����� ����� ������ ��������� �������� (������� ����������� � ����� ��������� ����� ������ �������������� 10% �� ����� ����� �������������� �������);

- �������� �������� ��� ��������������� � ���� ������� ������������ �� ��������� ���������� (������������� ��������� �������� �� ������ ������ �� ��������);

- ������������� ����������� ������ ����� ��� ��������� ������ ���������������� �������;

- ����� �� �������� � 2007 ���� �������� 3-5 ����� ����� ��������� � ����� ������ ������� 150-200 ���. ���.;

- ��������� ���������� ������ ��� ����� ��������������� ��������;

- �������� ����������������� ���������������� ������ �� ��������� ������������;

- �������� ���. ���������������� ������������� ���������� ���������;

- ���������������� ������� �� ��������������� ���� � ��������� �������� � ��������� �� �������.

���������, ��� �����, ��������� ��������� ��������� ������ ��� ������� �� ������������ �������������� �� ������� �����������. ������ �������������� ��������� �������������� �, ��������������, ��������������� ����� � �������� ������ ����������� �������.

������� �� ������ �������� 2005 ����, ������������� �� ����� �������������� ��������� ���������� ����� ������������ � ������� ���������, �������������� ������ � ���������, �������� ���������� �������. �������� ����� ����������� ���������� ������������� ��, ��������������� ����������� ����, ���������� ��������� �� ���� �������. ���������������� � �������������� ������������� ������������� �������� � �������� �������� ������������� � �������������� �������������� � ��������. ����������������� ��  ������ ������������� �� ���������� ������ �������� �� �������� �������� ������ �������������� ������ � �������� � ������ �������� �������� �������������� ������ ������-������������ �������. �  2005 ���� ���� �������� ���������� ������ ������� �������� �� ��������� �������� �� ������������ �������: ���������� ��������� - 200,0 ���. ���., �������� ������� - 50,0 ���. ���., ���������� ������� - 30,0 ���. ���., ������������ ���� - 30,0 ���. ���. � 2006 ���� �� ��� ���� �������� 700 ���. ���.

����������� ����� ���������� ���������������� �������������� ���������� ����������� �������� ������������� ��������� �� ������� �������������. �� 2006 ���� ����������� ������������� � ������ � ��������� ������������� ���� (��� ��� ���� ������), �������  ��� ������ ������������� (� 362-�) ������������� �� ��� 10 ����� 2000�. ��� ���������� �� �������������� �� 2006 ���� � ����� � ���������������� �������� (�������� ���� 50 ���. ������, �� ������� ������������� ����� 30 ���. ������) � ���������������� ���������, ���������� � ������� �������������� ��� ������������. � ���������, ���������� ���� ������� ���� � ������� ��������� �������� ���������� ����� 10%. � ���� ������ ��� ������������� ������, �� � ������� ����� ������ � �������� �������� ���������� ������� ���� ����� �������������. ������ �������������� ������� �������� ����� ������� ����������� � ������������ ����� ������, ��� ������� � ��� �����������. � ���� � ����� 2005 ����  ���� �����������  ����������� �������� ���� �����������������,  ���������������� ������� ������ ����������� ��������, ����������� � ������ ������� ����������� �������� ������ �������������� ������ ��� �������������� ���������� �������.

� �� �� ����� ������������� ������ � �������� ���������� ������� �� ��� ��� ������������. � ������������� ������ � ������ 2006 ���� ���� �� ������ ������� ����������� ��������������� ����� ���������� � ���������.  �������������� ����������� ������ �������������� ����������� ��������������� ����� ���������� � ��������� ������� $100 ���., �� ������� $75 ���. ������ �����������. ���� �������� �� ���������������� ������, �� �������������� ������� ����� �����, ������� �� ����������� ����������� ������ �� ���������� ��������� ������, �� ����������� ���� ��-��������.

����� ���������� ������ ������ ������� ��� ���������� ����������� ������� � �������������� ��������. ������ ���� ������ ������ ���������� ����������� ������ ��������������� �������������� ���������. � ��� ������ - ���������, ������������������ ���������� ������� ����� ������ � ���� (������ ���������� � ���).  � ������ ��� ��� �������� ���������� ������ �������� ���������� ����� � �������������� �������� �� ������� ����. � ���������� ������� (���, �������, � ������ �������) �� ������������. ���������� ����� ���� � ������. � ��������������� ������-����������� ����������� �� ������ �������� �� ������ ������� � ��������� ��������� ������� � ��������������� ������������ � �������. � ������ ��������� ������� ��� �� ����������� �������, �� ������� �������� ��� ������ (� ����������� ������), ���������� �� ������� ������ �� �������� ���������. �� �� �� ������������� ����������� � ��������, ������� «�� �������».

��������� ������ - ��� ������� ������, ����������� �� ��������� ��������� �����������, � ��� ����� � ����������. �� �� ����������� ����������� ��������������� ������ ������������ ������ �������������, ��������� ������� ����������������, � ������ ���� �������������� ����� ���������� ���� �����������, � ��� ����� �� ���������� ��������������� �������.

��������� ����� ������������ ������� ���� ����������� � ������������� ��������, ������ ������ ����� ������������ � ��� ��������� �����, �������������� ����� ��������. ���� ������ ������ ������ �� ��������� � ��� ���� �������� ���������. � �������� �������������� ���� ���� �� ���������� �����, ��� ���������� ��������������� ������ � ������������� ��������.

����������������� � 2006 ���� �������� 500 ���. ���. �� �������� � �������� ������ �������� ����� ��� �������� ��������� �������� � ����� �������. ����� �������� - 500 ���. ���. ����� 1 ����. ���. ����������� �� ���� �������� �������. ���� ������� ������ ������������, �� �������, ��� ���������, �����.

���������� ������������ ��� �������� ����� ��������� �������������� ������� � ��������� ����� ���� ������ � �������� ������ ����� ��������, � ��������, ��������� �����������  ��� ��������� ���������� ��������������, � ����� ����� �������������� ���������� ����� ��� ����������� ��������. �� ��� ����� ������ ���� ���������� ����������� ��������������� �������������� ����� �����������. � ������� ��������� � ���� ����������� ��� ��������� ����������������. ������� ������� ��� ���������-�����������. �, �������, ������� ������� ������� ��� ������� � ������������ �� ������� ���������.

��� ����������� ������������ ����  ����������, ������ �����,  ��������� ��� �������� ������� �� ���������� ����. ����. (�.�. � ������� ���) �  ��������� ����� �� ������������� ������� ���������� � ������� ��������� ������. ��� �������� � �������� ������ ��� �������� ��������, ������������ ��� �������� ��������� ������ � ��������� ����. ����������� � ����������� �������� ������ � ������� ����� �������� ����� �� ����, ���������� ������������ ��� ����� ���������� ����������. � � �� �� ����� ����������� � ������ ���� ������������ ��������, ��������, ������������������� ���������� �������� �� �������� ����� ����.

������� � ������������ ���� � ������������� ���������� ���������� � �������� �������� ���������� ������� � ������ �� ������ ������������� ������� ����� �������� �� ������������, ����� � ��������� � �������� (���������� ��������) ������� � ��. ������� � 1990 ���� ������������ ������ �� ���� � ����������� �� ������������ (������ 1998 ����). ������ ��������� ���������� � ������������� ������������, ���� � ������ ������. �������� ����������� �� ���� ������ ������������ �������, � ��� ����� ����������, ������� ���� - �����������-��������������� ����� ���������� ���������, � ������� ����������, � ��������, ������� ����������� ��������� ������. ����� ��� � ��������� ������������� �� �������� ���� ������. �� ��� ��� ������ ���������. � ������������� ���������� ����������� ���� �� ����� ������������ � ������������� �������� �������.

��� ����� - ������� ����������� �� ���� �������� ���������� ������� - �������������� � ������������ ����� �������� �� ������ ������������� ��, ������� � ������ ���� ���������� �� ����������� ������ ������. ��� ����� ��� ��������� �������, ��������� ����������������� �������������� �������, � ���������� ������� ��� �� ����, ��� � ���. �� ������ �������� � ��������������� ���� ������� ��������� ��������������� ���������, ���������� � ���������������� ���������.

� �����, ������� ������� ������� � ��������� ���������� ������� ������� � ���������������� ������ � �������� ����������� ������������� �������� � ��������������� ���� ����� ������ � ���������. ���� ����������, ��� ���� � ����� ��� ��������� �������������� �������� ���������������� ��� (� �������� �������), ��������� ��� �������� ��������� � ������������� ���������� � �����������.

��������� ������, ��� ����� ������, ����������� �������� ������� ���������� �����, ������� � �������� �����������, �������� ����������� ������������� ��������, ������� �������������� � �������������� ������ (� ���������, ������ ���������������� ������ ����� ����� �� ������� ������ ����������� ������). ��� ��� � ������� ���������� ����� �������� ��������������� �� ��������� � ���������� ���������� �� ������������ � ���� ����� ������������. ��������� �� ������ ������������ ������ ��������� � �������� �����, �������� ������ ������������ ������� �������� ��������� ����������, ��������� � IPO. ����� � ����������� �������� ��������� ������������ ��������� ���� � ����� ������� ��������� � �����, � �� ��������� � ������������. ��������� ������, � ��������, ������������ ������������ ����� ������������ � ������ ������. ����� ��� ������ ����� ������������.

�� ���. 1 ������������ ����� ����������� ������������� ��������, ��������������� ���������� � �������������� ������� ���������, � ����� ������������ ����� �������������� - �����������.

����������� ������������ ������� - ����, ������ � ������ �������������� � �������� �������������� ��������. � ���� �������, ������������� �������� �������������� ������ � ���������, ������������� �������������� ������ � ���������� ���������� ������������� ������������ ������������� ������� � ���������. � �������[3] �� ��� ��������� ��� �������� ����� ��������. ��� �������� ������������� �������� ����������  ������������ ���������� � �����������, �����, �������������� �������, � ���� �������� ����� ���������. � ���� ���� ������� ����� ����������� � ������������� ����������� ������ ��� ����������� ���������������� �����������, ����������� �� ��������������� �������������� � ������ �����, � ��� ���������� ������� - ������������ ���������������� ���������� ���������, �������� � �����������[4].

 

 

 
 
 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

���. 1. ����������� ������������� ��������, �������������� ��������� � ��������, �������������� ������� ��������� � �����������.

 

� ���� ���������� ���� ������ �, ������ �����, �������������� � �������������� ��������� � ����������� �����������, � ������ ���� �� ����������� ������� ������ �������������� ����������������� ���������� ������� - ��� ���������� ������������. �� ������� ���������� ���������� ��������� ������ (40-50%)  � �������� �� 20-25% ��������� ���������� ������ ������ ���������� � ������������ �������� (20-25%). � ������ �� ���������� � ���, � ������ ��������. � 2005 ���� ������� ���������� ���������� ��������� ������ �������� 35%, (� ���������� ���� ���� ����� ������� 11%). � ��� �� ��������� ������ ��� ���������� ������ ���������� � ������� �������� ��������� 20,5%, � � ��������� - 48%[5].

������� ��������� � �� ������� ���������� � ���������� ��������� ������ ������. �� ����� ������� ������������� � �������� ������� � �������� ��� �� �����. ��������� ��������� ���������� � ������ �� ��������� 0,01-0,02% ��� (������ $100 ���.). ��� ���������: � ������ ��������� ���������� ���������� 0,08% ���, � ����� - 0,28%, � ��� - 0,48%. � ������ ����� ��������� �������� ��������� $5 ����. � ���, � � ��� - ����� $20 ����.  � ���. � ����� ������ ��������� �������� �������� $1 ����., � ����� - $1,27 ����.

�� ���� ������ �������, ��� ���������� � ��������� ������ � � ������������� ������ ��������� �� ���������� ����� �����������. ���������� ����� ��������������� �������� �������������� ����������������� ����� ������� ���������. ��, � �������������� ����������������� ���������� ������� ����� ��������, ���� ����� ������������� ���� ���������� ��������. ����� ������ ��� � ����� ������� ��-��������� � ������.

������������� �� ������ ��������� � ��������� ��� �� ��������� �������. ������ � ����� 2005 �. ����� ������� � �������� ����� ���. � ���� ��� �� � �� �����, � � �������� � ������������, ��� ��� ���������� ������ ����� ��� ����������� ������.

������������� ����� � ������ 1980-� ������� ��� � ���������, ������������ ��������� ���������� ����� � ���������� ��������, ������� ����� ����������� ���, �� ���� ������� �� ���� ���.  ����� �������� � ���, ���������� � �������  ������� ����������, � 1985 ���� �� 2005 ��� ������� � 12 �� 1400 (35% ���������� �������� �������������� ����������). ���������� ������� �������� �������� ������� ������ - Oracle, Microsoft, Sony, Gap, ABN Amro, GM � Toshiba. ����� �������� ���������  ���������  ������������ � ���.

���������� ��� "�������" �������� ��������� ������� � �������������������� � �������������� ���������� � ����� "������� $1 ����. (� ��������). �� ������� ���������� ��������� ������ ���������� ���������� (������� ������-��������� ��������������� �������� ����� �������). ������� �������� � � ��������� ��������. �� ������ �. «�������»[6], ����� ��������� ���������� �� 2005 ��� � ������ ��������  ����� 65 ���. ����., � ����� ������ - ����� 16.  ������, � ����� �������, ���������� ����� ������������� �������� � ���������� �������� (����� Insight Venture Partners). � ������ �������, ������������� ����� ����������� ���������� ��������� ������. ��������, «������� ����������» ������������� � ����������� PTC Lasers, ���������� UHT � ������������ Wostec.

� ��� ���������, � ���������, ���������. �������������� � ��������� ������������ ������������� �������, ���������� ����������� ��������� �����������, �������������� ������ ��������� ���������������� ���������� �������� � �������� ����������� ��������� ���� � ������������� ��������. � �� ����� ��� ����������� ���������� �����, ��������� ������ � ������� � ������� ����������� ���������� ���������.

���� ��������� ������ ��� ���������� � ������ ����� 10 ���, �� ������ ���������� IPO ���� �� �����. ��, �� ������ ��������, ��� ���� ��������� �������� ������������:

- ���� ��������� ��������� ������� «������». ������������� 300─320 ���. �������� (������ «��������»);

- IBS (�����������, ��������� ����������, ����������� ����������������). ������������� 650─780 ���. ��������;

- Mail.ru. ������������� 120─150 ���. ��������. Mail.ru - ������, ������������������ ������ ��������� ������.

��������� �������� �� � ������������� � �������������� ������  ������ ������:

- ������������ ������������ ������������� �������;

- ������������ ������������� �������� ����������� ����� ���������� ������� �������������� �����: «���� - ���������� - ������������ ���������, ������� ���������������� �����»;

- ������������� ��������� ��� �������� �������������� � ���������� �������;

- ��������  ������������������� �����������;

- �������� ���������� �������;

- ���������� � ������������� ��������� ��������������� ������� �����������;

- �������� ���������������� � ����� �������������� �����­���������;

- �������� ������������  high tech;

- �������� ����������� �������������� ����� ��� ��������� � ��� ����������� ������������ ��������.

� ������ ����� �� ������������ �������, � ����������� ���������� ���� ���� (���������� ���������� �������������������� ������� � ����������, ����������  ���������� � ���� �����, � ��������, ������������������). ������ ��� ������� �������������� �� ������� �����������  � �������������� ������� �������� �������� � ��� ����� ����� �������  ��������� ���������� ��������������� � ���������������� ����������. ������������ ������� ��� ����� �������:

����������� ��� �� �������� � �������� (������) ��������� ������� ����������� ����� � ���������� (UNICI), ������� ��������� ������� ����������� �����, ���� ������� � ����� ������� ������������ � ���������� (���), ������� �� ���, ����� ������� �����������, ���������� �������������� �������� � ��������� ������ ���������. ������ ������ 25-� ����� ����� 117 ����� � ����������� 0,788 ������ (������� - 0, �������� - 1). ��� ���������: UNICI ��� ����� 0,927 (3-� �����), ����� - 0,358 (74-� �����), � ����� - 0,285 (83-� �����)[7]. � �� �� ����� ����� �������� ������������ ����������� �� ������ � ������� ���� �������� ����� 1 ����. ����., � �� ����� - 10 ����. ����. � 2001-2003 ����� ���������� �������� ������ � ������������ ��������� ��������� 1610 ������, � �� ����� ��� ����� � ����� ������� 2522 � 1431 ������, ��������������. �.�. �� ������� �����������, ���������� �������� ������������� �������, ����� � ����� ����������� ������ ���, �� ������� ����, �� ��������.

������ ��������� ������, �������������� ������� ������, ������� ������������� �� ������������������ ���������� � ����������������� �������,  ������ ������ �� 41-� ����� � ����������� 6,05 ������ �� ������. � ��� - ��������� ������������� ������ ����������� ���� ���������� ��������� � ����������� �������� ��������. ������������� ���������� � ������� ����������, ��������, � �����, ����������� ����� ����, ��� � ������. ���, ��������, ���������� �������� � ��� � ������ � 2002 ���� ��������� $4,3 ����., � � ����� - $3,7 ����., � ������ �� ���, ��� �����, � ����� ������� ����.

� �������� ������� ��������������� ���������� � �� - ������������������� � ������ �����������, ������� ����� ����� ������������ ��������� ������ � ������������� �������. �� ������� ������, ���� 55% ���������� �������, ��� � ��� ����������� ��������� �������� ��������� ������������� ������������. ���� ���������� ������ � ������ (40%) � ��������� ������� (11%). � �� ������������ ������� ������������ ����������� � ���� ����������� 86% ����������, � � ���-��������� ���� - 94%.

���� ��� ����������, ��� ��� �������������� ������, ������������� ���������, ������� ��������� ����� ���������� �������� ������ � ��� ������, ���� �������, ��������, ������ ��� ������������ �������� ����������� ������������ ������� �������� ��������. � �������, � ���������� ������������� ������������� ����� ��� ��� ���������� ��� ����������������� �������. ������� �������: �������������� ������ �������� �����������, �� �� ����������� �������� �������� � ���������� ����������� ������������� ���������, ������������ �� ������� � �� ���������������� ��������� - ������������ �������� ������, ��������� ��������� ���� � ����� ������������� �������� � ���������� ��������� � ������������  ������������������� ����������.

���������� ��� ���������������, ��� � ������������ �������, ������� ������������ � �������� �������� ������������ ������������� �������� ��������, � ����� ������������ �������������� ������ - ���� ������������� ���������. ������� ��������� �� ���.

������ � ��������� �������� ������ �������� � �������� ������� ��������� �������� ������������� ������������ ������� ����������, ������� ��������� � ��� ����� ��������������� �������������� ������. ���� ��������� ������ �������� ��� ��������� ��������� ����������, � ����������� ������� �����, �� �������������  ����������� ������-���������������� ��������, ������� ����� � �� ���������, �� ������� ���������� - �������� ����������� �������� ��� �������������� ���������, ������ �������������� � ���������� ������ ����������. � ��� ����� �� �������� ��������������� ������� ����������� � ������������. � ����� �������������� ����� ���� ���������� �� 30-40% ������������� �� �������[8]. � ��� - 31% � 1998-1999 ��. (71 ����. ����.), � ������ - 18% (16 ����. ����.), �� ������� - 40% (11 ����.). ������������ ���� ���� ������� ������������ �� �������� �� ����� � ������� ����������.

������� ��������, ��� ��������� ���������� ��������� ��������� ������ �� ����� �������� �������������� ���������. ��� ����������� ��������� ����� � ����� � �������� �� � ������ ������ � �������������.

��� ������  ��������� �������� ���������� �������� ���� ������������. �� � ������ ������ ����� ��������� �������������� ����� ������ � �������������� ������������ �� ���� ������� ���������� � ���������.

� ���� ��������  ������� ���������� ���������� ������ ���� ������������� ������. �����, ��� ������� ������� ��������, ���������������� � �������������� ���������� � ������ ������ � ����������� ������� ���������� ������� (� %).

«������� ��������» ("�����") ������ � ���������� ����������� ���������� ��������� ����. ����.  «�����» ������� ����������� ����� ����� �������������� ����������-���������� ��������� � � ��� ������� ���������� ���������� ���������� (����� 460 ������������� ��������).

«���������� ������» ������ ��������� ������� ����������� ���������� ����� ���������� � ������� ������������� ����������. �� ������� ������, �� ������ ����������� ������� �����, ��������� � ���� ������� ������������. ����������� �������� �������, ��� ����  � ������������ ����� ����������.

� «������� �������» ������� �� «�����» ���������� 5-15% �� ���������. � ���������� ����������� ������� ��� ����� ���������� � ����� ������� ���. �������� �������� ������ �� ����� ����� 30 ���. ����. ����� ����, ��� ��������� ���� ������� �������������, �������� «���������» ������� ����������� � �����������. ������ � ���� ������� ������������ ��� �������� ����������� ����������� ����������� ��������������� �������������� � ���������� ��������� �����������.

����������� ������ ����������, ��� �������� ���� � ��������������� �������� ������ ��� ��������� ������, ��� � ����� ������� ����������. ������ ������ ������ ������ ����� ����������, ����� ���������, �������� � ������� ������, ������� � ������ ������ ��������� ���������. ��� ����� ��������� ������ ������� � ����������� � �������� � ������������� �� ���� �����. ������� ���������� � �� ������ �������� ���������� ������� ������ �� ��������������������� ������, ��������� ���� ����������� �������� �����, ������������� ������ ��� ���������������� ��������� � ����������������� ��������. � ��� ��������� ������, ��� � ������������� ����� ��������� � ������� ��������������� ���������. ������ ��������� �� ������ ����������� ���������, �� � ���������������� �������������� �� ���������, ������� ����� ������� ������, ���� ��� �� �����������.

� ������, �� ������ ����, ���� ����� ����� ���������� ������������� �, ��� �����, ���������, �����������. ������ � ������ ��������������������� ���������� ��������� � ����� (� 2004 ���� - 89 �����). ������� �������� �������� ����������� ������������-�������������� �������  � ��������� �����  � �������� ������ �����, � ��� ����� ����� �������� ���������������� ��������������� � �������������������� �������, �������� ������ ����������������� ���� ��������� � ������� �� ����������� � �������������������. �� ��� ����� ������� ��� ����������� ���� ����������� ���������������� ������ � ���������.

 


[1]�������� �.�. �������� ������������ �������������� ������� ��������� �� � �������� //�������������� �������� � ���������� � �������� � ���������. - �������: �����, �2, 2006. - �.: 4.

[2]�������� �.�. ����������-������� ������ � ������������ ������������-��������������� ������� ������� �� ������� ���������� � ����������� �������� // �������������� �������� � ���������� � �������� � ���������. - �������: �����, �2, 2006. - �.: 44.

[3] �������� �.�. ���������� ������������ �������: ������ �������� ��� ����������? - �������: ����, 2005; �������� �.�. �������������� ���������. ������: ������, 2006.

[4] ��������. �.�. ���������� ������������ �������: ������ �������� ��� ����������? - �������: ����, 2005; �������� �.�. �������������� ���������. - ������: ������, 2006; �������� �.�. �.�. ������������� �������� �  ��������� ������ � ������ � �������.  - �������: ����. - ������� ���� ���.1, 2003; �������� �.�. ������������ �������������� �������. �������: ����. -  ������� ����,  ���. 8, 2005; �������� �.�.  � ��������� ���������� �������������� � ������������� �������� �� � ����������� �������. �������: ����. - ������� ���� ���. 10, 2005; �������� �.�. �������������� ��������� � �� �������� ������� ��������. - �������: ����. -  ������� ������ «�������������� �������� � ���������� � �������� � ���������». - � 1, 2006.

[5] ����������. � 32 (� 3363) �� 22.02.2006.

[6] ������� �. ���� �� ���������. «�������» �3(497), 23 ������ 2006

 

[7] ���. � 21 (� 3352) �� 07.02.2006.

 

[8] ����������� �., ���������� �. �� ������ ����� �������. �������» #1-2 (496) �� 16 ������ 2006

 

 

������ �����������