13.1. Кредитоспособность и ликвидность заемщика

 

Под  кредитоспособностью заемщика принято понимать его способность предприятия вовремя рассчитываться по своим долговым обязательствам. Т.е. кредитоспособность заемщика - это его способность вернуть в срок кредит с процентами.

Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам называется ликвидностью. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы.

В практике аналитической работы банки используют различные системы показателей для оценки кредитоспособности заемщика. Причем, существует несколько методик оценки кредитоспособности заемщика.

 

13.2. Анализ кредитоспособности заемщика

 

1. Методика оценки по 4-м показателям.

В этой  методике для оценки кредитоспособности фирмы используются следующие финансовые коэффициенты:

- коэффициент абсолютной ликвидности;

- коэффициент быстрой или мгновенной ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия);

- коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия);

- коэффициент финансовой независимости.

Для расчетов коэффициентов активы предприятия делятся на следующие группы по степени их ликвидности:

А₁ - высоколиквидные активы (ликвидные активы 1-го класса) - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (высоколиквидные краткосрочные ценные бумаги);

А₂  - быстро реализуемые активы (ликвидные активы 2-го класса)  - дебиторская задолженность;

А₃  - медленно реализуемые активы (ликвидные активы 3-го класса)  - запасы (без строки 217 и расходов будущих периодов), а также статьи из раздела I актива баланса «Долгосрочные финансовые вложения» (уменьшенные на величину вложений в уставные фонды других предприятий);

А₄ - труднореализуемые активы (ликвидные активы 4-го класса)  - итог раздела I актива баланса, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу.

Пассивы баланса делятся по степени срочности их оплаты:

П₁ - наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность;

П₂ - краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства;

П₃  - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства;

П₄ - постоянные  пассивы (уставный фонд, специальные фонды и др.) - итог раздела III пассива баланса.

Коэффициент абсолютной ликвидности К_АЛ  показывает, в какой доле краткосрочные обязательства могут быть погашены за счет высоколиквидных активов (А₁). Он равен:

,          (13.2.1)

где ДС - денежные средства; КФВ - краткосрочные финансовые вложения; О_КО - краткосрочные обязательства.

Нормативное значение показателя К_АЛ > 0,15. Чем выше значение К_АЛ, тем устойчивей финансовое положение фирмы.

Коэффициент абсолютной ликвидности исчисляется как отношение денежных средств и быстро реализуемых ценных бумаг к краткосрочным обязательствам. Краткосрочные обязательства предприятия, представленные суммой наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов, включают: кредиторскую задолженность и ссуды, не погашенные в срок; краткосрочные кредиты и другие краткосрочные заемные средства.

Коэффициент быстрой ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия) определяется как отношение суммы денежных средств, ценных бумаг и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам. Этот показатель характеризует, какая часть текущих обязательств может быть погашена за счет наличности и ожидаемых поступлений.

Коэффициент быстрой ликвидности К_БЛ показывает, сможет ли предприятие в установленные сроки рассчитываться по своим краткосрочным долговым обязательствам. Он равен:

,           (13.2.2)

где ДЗ - дебиторская задолженность.

Значение этого показателя рекомендуется больше  0,5.

Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) представляет собой отношение всех текущих активов к текущим пассивам (краткосрочным обязательствам). Отсюда его название. Он позволяет установить, в какой доле текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Коэффициент текущей ликвидности К_ТЛ характеризует общую ликвидность:

,        (13.2.3)

где З - запасы.

Нормативное значение К_ТЛ >1. Рекомендуемые значения этого показателя от 1 до 2.

Коэффициент финансовой независимости показывает обеспеченность фирмы собственными средствами для осуществления своей деятельности. Он равен отношению собственного капитала к валюте баланса (итогу баланса):

      (13.2.4)

Нормативное  значение К_Н  больше 40%.

Для оценки кредитоспособности все фирмы разделяются условно на три класса по результатам расчетов. Разбивка эта относительна, однако способствует конкретной оценке кредитоспособности фирмы. При этом каждому коэффициенту присваивают категорию в соответствии с таблицей 13.2.1.

 

Табл. 13.2.1. Разбивка коэффициентов по категориям

Коэффициенты	1-я категория	2-я	3-я
КАЛ КБЛ КТЛ КН	> 0.2 > 0.8 > 2.0 > 60%	0.15-0.2 0.5-0.8 1.0-2.0 40-60%	< 0.15 < 0.5 < 1.0 < 40%

 

Для суммарной оценки кредитоспособности заемщика используют показатель «рейтинг заемщика» или класс в баллах. Сумма баллов рассчитывается суммированием произведений категорий коэффициентов на их условный вес (долю). Причем, вес коэффициентов равен, соответственно:

 

КАЛ - 30%,     КБЛ -  20%,   КТЛ  -  30%,    КН -  20%.

 

Формула для расчета суммы баллов имеет вид:

 

S = 30хКатегория КАЛ + 20х Категория КБЛ  +  30хКатегория КТЛ + 20х Категория КР

 

 К 1-му классу относятся фирмы с суммой баллов 100-150, ко 2-му - 151-250, к 3-му - 251-300.

Класс	1-й	2-й	3-й
Сумма баллов	100-150	151-250	251-300

 

Для расчетов рейтинга уплотненный баланс удобно разбить на 4 таблицы по степени ликвидности активов.

Табл. 13.2.2. Ликвидные средства 1-го класса (высоколиквидные активы)  фирмы «Квант»

Показатели	Сумма, тыс. руб.
касса расчетные счета валютные счета прочие денежные средства краткосрочные финансовые вложения	3 2020 42 35 1900
итого	4000

 

Табл. 13.2.3. Ликвидные средства 2-го класса (быстро реализуемые активы) фирмы «Квант»

Показатели	Сумма, тыс. руб.
дебиторская задолженность в т.ч. неоправданная (по расшифровке)	8000 -
итого	8000

 

Табл. 13.2.4. Ликвидные средства 3-го класса (имущество средней реализации) фирмы «Квант»

Показатели	Сумма, тыс. руб.
запасы в т. ч. неходовые	20000 -
итого	20000

 

Табл. 13.2.5. Объем и структура долговых обязательств, собственные средства, валюта баланса фирмы «Квант»

Показатели	Сумма, тыс. руб.
долгосрочные пассивы краткосрочные пассивы кредиторская задолженность	10 000 9420 5580
итого в т.ч. краткосрочные обязательства собственные средства итог баланса	25 000 15 000 35 000 60 000

 

Имеем:

К_АЛ =  (4000: 15 000) = 0.27,

К_БЛ = [(4000+8000): 15 000] = 0.8,

К_ТЛ  = [(4000+8000+20 000):15 000] = 2.1,

К_Н = (35000:60 000)х100 = 58%.

Коэффициенты имеют категории: К_АЛ -  1, К_БЛ - 2 , К_ТЛ  - 1, К_Н -  2.

Считаем рейтинг (табл. 13.2.6):

 

Табл. 13.2.6. Расчет рейтинга фирмы «Квант»

Показатель	Катег.	Вес (доля)	Сумма баллов
КАЛ КБЛ КТЛ КН	1 2 1 2	30 20 30 20	1х30=30 2х20=40 1х30=30 2х20=40
Итого	-	100	140

 

 Итак, по сумме баллов заемщик относится к 1-му классу кредитоспособности (сумма баллов 100-150).

Первоклассные фирмы обладают высокой ликвидностью и платежеспособностью. Для них возможны доверительные (бланковые) кредиты без обеспечения и контокоррентные счета и овердрафты. Второклассные фирмы обладают нормальной платежеспособностью и обычно кредитуются обычным способом под залог, поручительство, банковскую гарантию. Фирмы третьего класса некредитоспособны.

 

Табл. 13.2.7. Анализ  изменений коэффициентов ликвидности фирмы «Квант»

Показатель	01.01. 2005 г.	01.01. 2006 г.	Рекомендуемые  показатели
Коэффициент абсолютной ликвидности Промежуточный коэффициент покрытия Общий коэффициент покрытия Коэффициент независимости	0,13   0,47 1,5 0,6	0,27   0,8 2,1 0,58	0,2-0,7    0,8-1,0  1,0-2,0  > 0,5

 

Анализ изменений коэффициентов ликвидности за год показывает улучшение финансовых показателей фирмы. Если на конец 2004 г. коэффициент абсолютной ликвидности и промежуточный коэффициент покрытия были ниже рекомендуемых показателей, то к концу 2005 г. они пришли в норму.

Таким образом, фирма «Квант» в 2006 г. стала полностью ликвидной.

 

2. Методика определения кредитоспособности заемщика по 5 показателям

Методика включает три этапа.

1. Оценка финансового состояния заемщика

Для оценки финансового состояния заемщика используются три группы показателей:

- коэффициенты ликвидности;

- коэффициент соотношения собственных и заемных средств;

- показатели оборачиваемости и рентабельности.

Коэффициент абсолютной ликвидности[1] равен отношению суммы денежных средств + высоколиквидные государственные ценные бумаги и ценные бумаги Сбербанка к сумме краткосрочных кредитов + краткосрочных займов + различных кредиторских задолженностей К_АЛ:

. (13.2.5)

Коэффициент быстрой ликвидности равен:

 

.

 

. (13.2.6)

 

При расчетах числитель в формулах для К_БЛ уменьшается на сумму финансовых вложений в неликвидные корпоративные ценные бумаги и неплатежеспособные предприятия и на сумму безнадежной кредиторской задолженности.

Коэффициент текущей ликвидности равен:

. (13.2.7)

Активы (числитель формулы (13.2.7)) корректируются, как было указано выше, а также вычитается из них безнадежная дебиторская задолженность, неликвидные запасы и дебетовое сальдо по счету 83 «Доходы будущих периодов» (курсовые разницы).

.

Оборачиваемость разных элементов оборотных активов и кредиторской задолженности определяется в днях, исходя из объема дневных продаж (однодневной выручки от реализации).

Объем дневных продаж рассчитывается делением выручки от реализации на число дней в периоде (90, 180, 270 или 360).

Средние за период величины оборотных активов и кредиторской задолженности рассчитываются как суммы половин величин на начальную и конечную даты периода и полных величин на промежуточные даты, деленные на число слагаемых, уменьшенное на 1.

Оборачиваемость оборотных активов  равна: 

.

 

Оборачиваемость запасов  равна:

.

Аналогично можно рассчитать оборачиваемость других элементов оборотных активов.

Рентабельность продукции (рентабельность продаж) равна:

.

Рентабельность вложений в предприятие равна:

.

В методике основные расчеты проводятся по пяти показателям: К_АЛ, К_БЛ, К_ТЛ, К_С и К^Р_Пр. Остальные коэффициенты используются для дополнительной оценки состояния предприятия.

Достаточные значения показателей: К_АЛ - 0.2; К_БЛ  - 0.8; К_ТЛ - 2.0; К_С - 1.0 (кроме торговли), для предприятий торговли - 0.6; К^Р_Пр -  0.15. В данной методике, как видим из таблицы 13.2.8,  в качестве достаточных значений предлагается считать нижние уровни показателей 1-й категории.

Методика определения рейтинга заемщика (классности) аналогична предыдущей.

 

Табл. 13.2.8. Разбивка показателей на категории

Коэффициенты	1 категория	2 категория	3 категория
КАЛ	0.2 и выше	0.15-0.2	менее 0.15
КБЛ	0.8 и выше	0.5-0.8	менее 0.5
КТЛ	2.0 и выше	1.0-2.0	менее 1.0
КС
кроме торговли	1.0 и выше	0.7-1.0	менее 0.7
для торговли	0.6 и выше	0.4-0.6	менее 0.4
КРПр	0.15 и выше	менее 0.15	нерентаб.

 

Табл. 13.2.9. Таблица для расчета суммы баллов

Коэффициенты	Значение коэф.	Категория	Вес показателя	Сумма баллов
КАЛ			0.11
КБЛ			0.05
КТЛ			0.42
КС			0.21
КРПр			0.21
Итого			1

 

Формула для расчета суммы баллов имеет вид:

 

S = 0.11хКатегория КАЛ + 0.05х Категория КБЛ  + 0.42хКатегория КТЛ + 0.21х Категория КС  + 0.21 х Категория КРПр .

 

Значение S используется для определения рейтинга заемщика.

2. Второй этап - качественный анализ, основанный на использовании информации, которая не может быть выражена в количественных показателях. Используется информация заемщика, службы безопасности банка, информация базы данных.

На этом этапе оцениваются следующие риски.

Отраслевые:

- состояние рынка по отрасли;

-тенденции в развитии конкуренции;

- уровень государственной поддержки;

- значимость предприятия в масштабах региона;

- риск недобросовестной конкуренции со стороны других банков.

Акционерные:

- риск передела акционерного капитала;

- согласованность позиций крупных акционеров.

Риски регулирования деятельности предприятия:

- подчиненность (внешняя среда);

- формальное и неформальное регулирование деятельности;

- лицензирование деятельности;

- льготы и риски их отмены;

- риски штрафов и санкций;

- правоприменительные риски (возможность изменения в законодательной и нормативной базе).

Производственные и управленческие:

- технологический уровень производства;

- риски снабженческой инфраструктуры (изменение цен поставщиков, срыв поставок и т.д.);

- риски, связанные с банками, в которых открыты счета;

- деловая репутация (аккуратность в выполнении обязательств, кредитная история, участие в крупных проектах, качество товаров и услуг и т.д);

- качество управления (квалификация, устойчивость положения руководства, адаптивность к новым методам управления и технологиям, влиятельность в деловых и финансовых кругах).

3. Заключительный этап оценки кредитоспособности - определение рейтинга заемщика или класса.

Устанавливается 3 класса заемщиков:

- первоклассные -  их кредитование не вызывает сомнений;

- второго класса - кредитование требует взвешенного подхода;

- третьего класса - кредитование связано с повышенным риском.

В зависимости от величины S рейтинг определяют:

1. S = (1-1.05) - первый класс;

2. S больше 1.05, но меньше 2.42 - второй класс;

3. S равно или больше 2.42 - третий класс.

Рейтинг корректируется с учетом других показателей и качественной оценки заемщика. При отрицательных дополнительных показателях рейтинг может быть снижен на один класс.

 

 Вопросы и задания

1. Сформулируйте определение ликвидности предприятия.

2. Сформулируйте определение  кредитоспособности предприятия.

3. Что такое коэффициент текущей ликвидности?

4 . Сформулируйте определение и сущность коэффициента быстрой ликвидности.

5. Перечислите факторы, определяющие кредитоспособность предприятия.

6. Зачем нужна банку оценка кредитоспособности заемщика?

7. Перечислите риски предприятия.

8. Что определяет качество управления фирмой?

 

---

[1] Применительно к форме бух. отчетности, утвержденной приказом Минфина от 13.01.2000г. №4н