� ������ ����������� ��������������� ��������� ������ ������:
������ ������� ����� ������ �����, ������������� ������������� �������� �� ��������� �������� ������������� ������ �����, ��������, �� ���������� ����������� ������������ �������� «���������������� ����������», ���������� ���������� �������� ���� �����������. �� �������������.
������������� ��������� � ��������� ������������� ������ ������. � 1996-97 ��. ��� ������� ���������� ��� ������� ������������� (����������) � ���������� ��������� ������������� � ��������� �����.
�� � 2004 ���� ��������� � ������� ����������� ������ ����� - ��������� ����� ������ (���). ��� �������� ������� �������� «�����». ���� ������� - ���������� ������������ ������������ ������.
�������� �� � ������������� ����������� ��������� � ��������� �������������� � ������������� ���������.
1. ��������������� ������������� ��������� (���)
��� (��������������� ������������� ����������� ���������) ����������� � 1993 ����. ������� - ������. ��� ����������� � ����������� (�����������������) ����� � ���� ������ �� ����������� ������ «����» �� ���� 3 ������, 6 � 12 ������� � ����������� ����� ���������� ����� ������.
� ������ 1992 �. ���� ������ ��������� � ���������� � ������������� ������� �� �������� ����� ��������������� ������ ����� � ������. ������������� ��������� ������, � ����� � ���������� �� ������� ������������ ������������ �������� �� �� ������� ����� ������. ��� ������ ���� ����� ������������ ���������� ������������� ��� ������������� �� � ���� �������.
������ ������� ��������� ���� �� ������ ���������, ������ ���� �������. ����� ���� ������� ��� �������� ����� ���������. ��� ����������� � ����������� ����������� �����.
��� ����������� �� ��������� �� ������� � �������� (���������). ���������� �� ��������. ����� ��� ����� ��������. �� ���� ������ ������� � 1993-1998 ��. ���������� ��� ���������� � �������� 30-200%[1] � ����������� ����������. � ������ �������� �������� ���������� �� ��������� 100%, ��� � ��� ���� �������� � ������������ ���������, ��������� � ������ �� ��������� ������� ��������� �� ����� ��� ����������� ���� �������� ������� ������ ������, ��������� � �����������.
���������� ������ ��� ���� ������. �� �������� ��������� ������� ���������� �������� �� ����� ��� � ������, ������� ������������� �������� � ����� ���. �.�. �� �������� � ������ ������ �������������� ������������� �� ���������� ���. ��������������� ������� � �� ������������ ��������� � ���������� � ������������ ���. �� ����������� �������� ������������� ���� ������� ���� ��������� �� ���������� ������������� �������� ����� (����). ��� ���� ���� �� ����� ���� ����������, �.�. ��������� ������ � ���.
�������� ����� �������� ���� ������:
- �������� �� ����� ��� ���������������� ��� ����������;
- �������� �������� � ��������, ��� �������� ����������� ������;
- ������������� ���������� �������� � �������� �� ������� � ���;
- �������� �������� � �������������;
- �������� �������� � ������� ����������������� ����������� ���.
��� ���������������� ����� ��� ��� ���������� ����� ����������, ������� ����������� �������� ��������� ����������, ���������� ���������� ���, ��������� ���������, ��������� ������, ������ ����������� � ���������� ��������.
�������������� ����� ��� ��������:
- ������������ �������� ��, ����������� ��������� ���;
- ���� ������, ����������� ������� ������ ������������ �������� �� �� ������������ �������, ������, ��������������� ������ � ������������ �������� ��������;
- ����� 170 ����������� �������, �������������� �� ����� ����������� � ���������� ��������;
- ���������� ������������� �������� �����, ����������� ������� �������� �������, ��������� ������� � �����������.
������������ �������� �� ��������� � ��������� � ��������� ��� � ����� ��������� �������������� �������� ������� � ������������� ��������� ����� ������ (�� ������� - ��� �������������� ���������� ��������).
������� ��� �������������� �� ��������.
� �������� ���������� ���������� ����� ��� ��������������� ���������������� ���������� ���� ������������ �������� (����������� �������������� �� ������ ������� � �� ����� �� ���������).
������������ � ������ �������� �������� ������ ���������� ��� �� ��������� 100%, ��������� � ����������� ���������� ��������� �� (50 �� 200)%.
������������� ��� � �������� ����������� �������������� ���������� �������� ���� ������������ ���������� (��� ��������� ������� ��������). ������ ������ �������� � 1998 �. ����� ����������� � ������� � ����� � �������.
����� ������� ����� ��� ��������� ����� ��� ���������, � ����� ����� ���������� �������������� ����� ������� ��� �� ������������ ��������� ����� (������� ���������� ����. ���.). ���������� ����� ���-��� ������������� ����� �������, �� � �������� ��������. �� 14.08. 2003�. ����������� ����� ����� ���-��� �������� 300.3 ����. ���., � ��� ������������� ��������� 321.68 ����. ���. ����� ���-��� ������������ �� ����.
2. ��� (��������� ������������ �����)
��� ����������� ���� ����� - � ���������� �������� ��������� � � ���������� �������� �������.
���-�� - ��������� ������������ ����� � ���������� �������� ��������� ����������� � 1995 ���� �� ����� 1-5 ��� � ����������� ���������� 1 ���. ���. ���������� � ����������� �����.
���������� �������� ����� ������������ � ���������������� ���������� ��� �� ������������ ������ �������. �������� ����� ���������� �� ������� 7 ���� �� ���� ������ ����������, �� ��������� ������� - �� �������, ��� �� 7 ���� �� ���� ������� �� ��������������� ������. ������� ���� ��������������.
��� �������� � ���, ������� ������� � ���� ���� �� ���������, �������������� ���� ���������� ����� ������. ���������� ��� ������������� ����� �������������� �� �������. ��������� ����� �������������� �� ����.
��� � ��� �������� ��������� �������� ����� ��������������� ������ ����� � ��������� ���� �����. ������������� ��� ��������� ������ ������������ ���������������� �����. ��� ���� ��� ��� ����� ������������ ���������� ��������������� ������� ������������� � ��������� ������� �����������.
� ����������, ���������������� ������ � ��������� ���, ���������, ��� ������ ������ ������������� � ����������� ���. ���������� �������� �������� ����� ���������� �� ������� � �������.
������ � ��� ������� � ����� �������������: ����� ����� ��������� � ����������� �������� �������. ���������� ��������� ���������� � ��� ����� �������� ��� ��������� �����: ��������� �������� ��������� ��������� � ����������� �� ����� �������� �������� �����.
� �����, ������� ��� � ���������� ������� �� ��� ���������:
- ������������� ���������;
- � ���������� �������;
- ���������� ������������� � ���������� ���.
������ ����� ������� ������������ ������� ���, ����� ��� ������������� � ��������� ��������.
����� ������� ������������� ������� ���������������� ����������� ����� �� ��� � ���.
� ����������� ������������ ������������� �� ���� ����������� ��������� ��� � ������������� �������� ������� �� ������� ��������� 4 � 5 ���, � ����� ��� � ���������� �������� ������� (���-��) �� ������� ��������� 3 ����. ���-�� ����� ������� �������� �����. �� �������������� ����������������� ���� ����������� ����������. ����������� ����� ���� ������������ �� ������������� � ������ �� ��������� �� 1 ���� 1998 �., � ����� �������� ������� � �������� �������� ��������� �����������.
����� ���-��� ����� ������� ������� ���� ����������������� �� ������� ������ ���������� (����.19.1.2.1.). ���������� � ������ �������� 2006 �. ��������� ����� 7%, ��� ����������� ���� ������ ��������.
����. 2.1. ��������� ����������, ��������������� ����� ���-���
|
27.03.2006 |
31.03.2006 |
����������� ���������, ���. ���. |
777 019,21 |
777 019,21 |
�� 1 ����* |
36 669,540 |
36 669,540 |
1-5 ��� |
297 501,460 |
297 501,460 |
����� 5 ��� |
442 848,220 |
442 848,220 |
�������� ���������, ���. ���. |
763 750,93 |
765 635,99 |
�� 1 ����* |
37 599,660 |
37 709,660 |
1-5 ��� |
315 959,640 |
316 531,050 |
����� 5 ��� |
410 191,630 |
411 395,270 |
������ �� �������� ���������, ���. ���. |
266,35 |
677,81 |
�� 1 ����* |
4,920 |
34,840 |
1-5 ��� |
110,990 |
161,120 |
����� 5 ��� |
150,440 |
481,850 |
����������� ��������������� �� �������� ��������� |
0,03 |
0,09 |
�� 1 ����* |
0,03 |
0,18 |
1-5 ��� |
0,07 |
0,10 |
����� 5 ��� |
0,07 |
0,23 |
��������� ��������� ��������, % �������** |
6,8 |
6,8 |
�� 1 ����* |
4,53 |
3,52 |
1-5 ��� |
6,28 |
6,22 |
����� 5 ��� |
6,95 |
6,92 |
�������, ���*** |
5,4 |
5,4 |
�� 1 ����* |
0,3 |
0,2 |
1-5 ��� |
2,3 |
2,3 |
����� 5 ��� |
8,2 |
8,2 |
* ���� �� ���������.
** �������������� ��� ����������� ���������� �� �������� ���-���, ���������� �� ������� � ��������� � �������.
*** �������������� ��� ������� �������� ���������, ���������� �� ������� � ���������.
�������� ����������� ������������� ����������� � �������� �������� �� ���������� ������.
��������: ���� ������.
� 2007 ���� ����� ���. ��������� �� ����������� ��������� ������ 1047.4 ����. ���. � ����� �� 20% �� ���. � 2006 ���� ������ �������� 21.35%.
3. ��������� ���������������� ��������������� �����
��������� ���. ��������������� ����� (����) �� ������������ ����������� � ������� 1995 �. ��� ���������. ������ ��������� ���� �������� � ���������. �� ����������� ����� ���� ����������� � ���������� ����, ��������� � �����������. ������ ������� - 10 ����. ���. (10 ������ �������). ���� ��������� ��������� - 1 ���, ����������� ��������� - 100 � 500 ���.
����������� � �������� (�������������) �����, ����� 4 ������ ��� �������������� ������. ������ ������ ����������� ��������� ������� �� ���-�� � �������� �������������� ������ �� �������;
��������� ���� ��������� ������� �� ��� ������� � ����� ����� ����������� ���� � ������������ �� ���� ���������� �������� ��������� ������. �������� ���� ���������� �� ��������� ����.
4. ��������� ����������� ��������� �����
��������� ����������� ��������� ����� (����) �������� ��������� ���������������� ����������� ��������� �����. ����������� � ����������� � ������ ���������� «� ����� �� �������������� ����������� ��������� ����� ������� ����». ������� - ������. ������ ������� � ��� 1993 �.
��������� - �������������. �������������� � �������� ���, �� ����������� ��������� ��������� 1, 10 � 100 ���. ��������. �������������� ����� ������� �������� 8 ����. ����., �������� �� 5 ������� �� ������� ��������� �� 1 �� 15 ���. � 1996 �. ���� ����������� �������������� ������� ����: �� 4 � 5-�� ������� �� ����� �������� ����� 1.5 ����. ����., ����� �� 6 � 7-�� ������� - 3,5 ����. ����.
��������� ����������� � �������� ����� � ��������� �������� ��������� ������ � ������� 3% ������� � ������ �����.
�������� ���������� ����� �� ��������� ������� �������� �� ���������� �� � ����.
���� - ��������� �� ������������ � ���������� � ��������� �������� ���������. ����� �� �� ������� �� ��� ��������.
��������� ����������� ��������� ����� - ��������� � ������������� ������� � ����������� � ���������. ��� ������������ ������� ���� ����� ����������: �������� � ����������. ������ ���������� �������� ��� ����.
�������� ����� �� ��� ������������ ���� ��� � ��� � ��������� 3%
5. ��������� ����� ������
��������� ����� ������ �������� ������������ ���������������� ������������� �������-��������� ��������.
������� ��������� ����� ������ �������������� �� ��������� ��������� ������� ���������� ����� ������ �������[2].
����� ������� ������� ��������� ����� ������ ������������ � ������ ������������� �������� ������ 44 �� "� ����������� ����� ���������� ��������� (����� ������)" (���������� ������ ���� ������������ �������� ����� ������� ����� ����������� ��������� ������ ������������ �������� ��������� ����������� � �� ������ ������ �� ������������ ���������). ������ ��������� ����������� ������������.
���������� ���� ��������� ������������ � �������, ������������� ��������� ����� ������ �� �������-��������� ��������.
���� ������ ������������ ������� ������� �������� ��������� ����� ������ � ����������� ���� � �� �������� ��������.
����������, ������������ � ������� � ������� ��������� ����� ������, ����������� ������ ������ �� ��� ����� � ���� ��������, � ����� ����������� � "�������� ����� ������" (����. 19.1.5.1).
���������� ��������� �������������� ����� ���������� ��������� �����������, ����������� � ������ ������ �������.
��������� ������������ ��������� ���������� � ������ ���������� ��������� � ����������� �������.
����������������� ����������� ������������ (� ��� ����� �� ��������� ����������� ��������� ������) � ������� ������ ������ ��������� � �������� �� ���������.
����������������� ����������� ���������� ��������� ���������, ����������� � ������������� ����� ������. ������������ ��������� � ���������� ��������� ����� ����������� ��������� �� �����������������.
������� ����������� ��������� ��������� ��� �� ��������� (�� ����������� ���������� ���������) �������������� � ���� �� ��������� ��������� ���������� � ������ ���������� ��������� � ����������� �������.
���������� � ��������� ��������� ��������� ������������ ������ ������ ����� ������������� ������������ ��������� ����� ������ � "�������� ����� ������" ��� �� �������� ����� ������ � ���� ��������, � ����� ����� ���� �������� � �������������� ���������.
���� ������ ��������� ���������� ����� ���������� ��������� ��� ���������� ��� �������������� ����������������� ���������� ��������� ������� ������������� ���� ����.
����. 5.1. ������ ��������� ������������ ����� ���������� ���������
�������� |
��������������� ��������������� |
���� ����������� |
����� ������� |
����� ������� |
�� |
2111CBR006 |
03.12.2001 �. |
2500000000 |
6 |
�� |
2111CBR007 |
03.12.2001 �. |
2500000 000 |
7 |
�� |
2111CBR008 |
03.12.2001 �. |
2500000000 |
8 |
�� |
2111CBR009 |
03.12.2001 �. |
2500000000 |
9 |
��������: ���� ������
6. �������������� � ������������� ������ ������ ��
�������������� ������ ������ ����������� ���������� �� � ����� ������ ���������������.
������������� ������ ������ ����������� �������������� �������������.
� ���� �������� ������� ���� ������� � ���������� �������������� � ������������� ������ �����. � ��� ��� ������, ��������, �������������, ��������� ���������, �.�. ���������� �������� �� ������������.
������������� ������ ������ � ��� �� ����� ����������� �������������� �� ��������� ��� ����� ������������� (�������������� ���������), ��������� ��� ����� �� �������, ��������� ��� ����������� ����� (������������� �����, ��������, ����������� �������� �� ������).
� ������ ����� �������������� � ������������� ������ ����� ����� ������ �����������. ���������� �������� ����� �������������� ������ ����� ������� � ���, ��� ������������� ��������� �� � �� ������� ����������� �������� �������� � �������, ������� ������ ����������, �������. ������������ ������������� ������ ����� ��������� ������ �� ������� �������� ������� � ����� ������� ��������� �� ������������� �������������� �����.
����� ������� 1998 ���� ����� ��� ������� ��������� ��� ���������� ��������� � ������� ��������� �� ������. ����� ��� ����� ����� ���������������� ���� ��������.
��������� ������� ������� ������ ����������� � ���� ������� ������ ����� � �� ������������ � �������� � ����������� ������.
����� �� ���� ������� ��������� ������������� ������ �������� ���� ��������. ���������� ���������� �������� �����, ��������� ������� ��������� ������������ �������������, � � ��������� ������� - ������������ �����.
��������������� ������������ ������ ������ �����, ���� ���� ���������������� ������ �����, ��������-���������� � ������������ ��� ������� � ����, ��� ���������������� ���������� ������������ ������ ����� ����� �������� ������ ������������ ����� �, ������ �����, ����������, ������� ���������� �������� ��������������. ���������� ������� ������ � ����� ��������� ������ ����� � �������� ���������� �������.
�������� ���������������, ��������������, ������������� � ������������� ������ ������, ������������ �� ������, � ������� ������� ��������, ����������� ����� � ������������ ���� �������� ������� ������������� ��������� �� ������ ��������� ��. �.�. � �� ������������� � ������������� �������������� �������������� ����������� �����.
�������������� ������� ����������� ������������� ����� ����� ���� ������� �������������� � ������������� ���������, ����������� �� ������ ������������� ������ ������, ������������� ������ ������ ������� ����������� � ������� ������ (�������, ���������� �����������).
������ �������� ��� ������������ ������ ������ ����� ����� ����� ������� �����������, � ������� ��������� ������� ������� ���������. ������� ������������ ���������� �������� �� ������� ���������� ������� ����� ����� ����������� ��� ���������. � ����� ������� ������������ ����� ������������ �����������.
������������� ����� �������� �������������� ���������� ������������� ���������� �������� ��� ������������� ��������� �� � ������������� �����������. ���������� ������� �� ��� ����������� ����, ��� �� ���������� ��������. ������� � ��������� ���� ������� ������� ������������ ������� �������������� � ������������� ������ �����. �� ���������� ���� �������� (�������� - ����� ������ ���������� ������) � ��������� ���� ����� �������������� ��������� ���������� ������ � �����������. ����������� ������ ������ ���������� ��������� ������� ���������.
������������ ���� �� ������������ ������ ������ ����� �������� ������� ����������� � ������. ������������ ��������: �������� �������, ���������� ������� �����, ������ ���������, ��������� ��������� � ��������� �������, ����������� ��� ����������� � ���������� ���. ������ ���������� ���������� ����� ����� �����������. �� ��� ��������� �������� �������� ���� ����������� ����� ������ - ���������. ������� ���� �������� � ��������� ������������ ������ ���������.
�������������� ������ ������ ���������� �������. ��� �������������� �������� «������ ������», ����������� ������������� ������� ��������� �������� �������, ��������� ��������� ������ ������ ����� ��������� �� ���� � ���� 2006�. (��������� ������������� - ���������� ������� 1,5 ���. � ��������� 1 ���. ���.)[3]. ������ ������� ������ ����������� � ������� 7,95% �������. ���� �������� ����� �������� ����� ������ ����� �������� ����������� ������, ��� �������� ���������� ����� �� ���������. ������ �� ��������� �������� ������� ��������� ������ �� ����� ����� � 2,5 ����. ���. ����������� ���������� ��������� � ��������� ��������� 8,11% �������. �� ��������� �� 25 ���� ����������� ���������� ��������� ������������ �������, ����������� � 2005 ���� (���� ��������� - 2010 ���), ���������� 8,24%, ��������� ����������� �������, ���� ����������� � 2006 ���� (���� ��������� - 2011 ���), - 8,39%.
��������� �������� ������� ����� ����������� ������. ��������� ��������� ����� �������������� ������� - 30% � ����� �������� ���� ���������, 30% - � ����� ���������� ���� ��������� � 40% - � ���� ��������� ���������. ������ � «������� ������», ������������� ������� ��������� ������������ (���). ��������� ������� �������� �� «������������ ������������ �����», ��������� ����������� ������ ����.
� �������� 2005 �. ��� �������� �� ���� ������ ������ ��������� �������� ������� �� 300 ���. ������ �� ������� �������������� ������� - 7% �������. ����� ������������ ��� �������� �������� ���������� �������.
�������������� ��������� ���������� �������� � ��������� ������� � �������� ������� �������������� ��������, ������������ � ������� ������������� ��������� «Fitch» (������ � ���������� �������� �������������� �� �������������� ��������). � �������� 2005 �. «Fitch» ��������� �������� ������� ������� �� ������������� ����� «BB-» � ������������ ������������ ������� «AA-» � ��������� «����������». ��������� «Fitch» � �������� ������������� �������� �������� ������������������ � ������� ���������� ���������� ���������� �������, ������� ���������� � ��������� �������, ������ �������� ������������� �������, ����������� �������������� ������� ���������.
��������� ��������� �� � ������������� ��������� �� ������� (�� ����� 2007 ���� 220.6 ����. ���.) �������� ��������������� � ������������� ����������, � �� ������� �� ������ ������.
[1] ����� ������ ����� / ���. ���. �.�. ������. - �.: �����, 2002. - �.288.
[2] ��������� ����� ������ �� 29 ����� 2006 ���� � 284-� "� ������� ������� ��������� ����� ������".